Investieren mit mehr Sicherheit
Mit Discountzertifikaten können Sie attraktive Renditen erzielen, sogar in Seitwärtsmärkten oder moderat fallenden Kursen des Basiswerts. Sie verzichten allerdings auf Gewinnchancen, wenn der Basiswert (z.B. ein Index oder eine Aktie) sehr stark ansteigt.
Discountzertifikate besitzen einen Höchstkurs, welcher auch als CAP bezeichnet wird. Dies bedeutet im Klartext, dass Sie von steigenden Kursen oberhalb des CAPs nicht weiter profitieren. Der Vorteil ist jedoch, dass Sie genau wegen dieser Beschränkung einen günstigeren Kaufpreis gegenüber einem Direktinvestment in z.B. eine Aktie erhalten. Nehmen wir das theoretische Beispiel an, dass der Kurs einer Aktie bei 100 Euro liegt. Der CAP des Discount Zertifikats liegt bei 90 Euro und Sie erhalten das Discountzertifikat zu einem Kaufpreis von 80 Euro. Dies bedeutet also, dass Ihr Investment in das Discountzertifikat 20 Euro günstiger als ein Direktinvestment ist, Sie aber maximal 90 Euro am Ende der Laufzeit ausgezahlt bekommen. Dies bedeutet, dass der Kurs der Aktie sogar bis 90 Euro fallen kann und Sie erwirtschaften trotzdem eine positive Rendite mit dem Discountzertifikat. Neben dem Höchstkurs verzichten Sie noch auf die Dividende, falls eine ausbezahlt wird. Bei einem Discountzertifikat auf einen Basiswert, welcher eine Dividende zahlt, fällt der Discount (Abschlag) in der Regel höher aus, als bei Discountzertifikaten, welche auf einen Basiswert lauten, der weniger Dividende zahlt. Genaueres über die Strukturierung des Discountzertifikats lesen Sie unten.
Ganz einfach: Der Discount (Preisabschlag) gegenüber dem Direktinvestment wird finanziert, in dem die Dividenden des Basiswertes einbehalten werden und eine Call Option auf Höhe des Höchstkurses (CAPs) verkauft wird. Die Dividenden werden bei Emission vom Emittenten über die Laufzeit des Discount-Zertifikats geschätzt. Je nachdem wie die tatsächliche Dividende dann ausfällt, kann dies Auswirkungen auf den Kurs des Discountzertifikats haben. Dazu kommen wir jedoch später im Kapital: Strukturierung von Discountzertifikaten...
Discountzertifikate bestehen aus einem Zero Strike Call und einem verkauten Call Optionsschein in Höhe des Höchstkurses (CAPs). Der Anleger verkauft also quasi einen Call Optionsschein. Nehmen wir z.B. an, dass der CAP bei 90 Euro liegt. In diesem Fall liegt der Basispreis (Strike) des verkauften Call Optionsscheins ebenfalls bei 90 Euro. Sie sehen also, dass genau deswegen die Limitation auf einen Höchstbetrag entsteht. Natürlich brauchen Sie keinen Call Optionsschein zu verkaufen. Dies übernimmt alles der Emittent und bietet Ihnen das Discountzertifikat komplett an. Ein Zero-strike Call (oder Zero-Call) ist eine Call-Option auf einen Basiswert mit Basispreis 0. Im Gegensatz zum Investment in eine Aktie erhält der Investor keine Dividende.Um den Preisabschlag (Discount) also finanzieren zu können, hat der Emittent nun 2 Faktoren. Zum einen die Prämie (Verkaufswert) des verkauften Call Optionsscheins und zum anderen die einbehaltene Dividende des Basiswertes.
Konservative Ausstattung des Discountzertifikats
Der aktuelle Kurs des Basiswerts liegt über dem Höchstkurs (CAP). Zur Erzielung der Maximalrendite darf der Basiswert also per Laufzeitende des Discountzertifikats sogar bis zum Cap-Preis sinken.
Neutral Ausstattung des Discountzertifikats
Der Basiswert notiert auf Höhe des Caps. Eine Seitwärtsbewegung, bzw. leicht schwache Kurse des Underlyings genügt für die maximale Performance im Discount-Zertifikat.
Offensiv Ausstattung des Discountzertifikats
Der Cap-Preis liegt über dem derzeitigen Kurs des Basiswerts. Damit die Maximalrendite im Discount Zertifikat erreicht wird, muss der Basiswert also bis zum Laufzeitende mindestens bis zum CAP-Preis ansteigen.
Aktueller Discount
Prozentualer Rabatt, welcher dem Anleger in ein Discountzertifikat gegenüber einem Direktinvestment in den Basiswert gewährt wird. Diese Kennzahl ist auch als Risikopuffer zu interpretieren, da der Kurs des Basiswertes um diesen prozentualen Betrag fallen könnte (bis zum Laufzeitende) bevor dem Investor ein Verlust entsteht (Break-Even).
Maximale Renditechance
Unter der Maximalen Renditechance versteht man den prozentualen Abstand vom Höchstkurs (CAP) zum akt. Kurs (bzw. Kaufkurs) des Zertifikats.
Seitwärtsrendite
Diese Performance erzielt der Discountzertifikate-Anleger, wenn der Basiswert am Laufzeitende des Discountzertifikats genau auf seinem aktuellen Kurs notiert.Basiswertkurs > Cap --> maximaler Auszahlungsbetrag (= Cap)
Kaufpreis Discountzertifikat < Basiswertkurs < CAP --> Anleger erhält als Rückzahlung des Zertifikats die Aktie oder einen Barausgleich (Bezugsverhältnis beachten) und erzielt eine positive Rendite
Basiswertkurs < Kaufpreis Discount-Zertifikat --> Anleger erhält die Aktie oder einen Barausgleich (Bezugsverhältnis beachten) und erleidet einen VerlustDiscount Plus Pro-Zertifikate
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